Un fondo de índice igualmente ponderado es exactamente lo que suena: todo lo que contiene está igualmente ponderado. Esto difiere de otros fondos indexados en que la mayoría de ellos se basan en la capitalización, lo que significa que las acciones con una mayor capitalización de mercado (o valor) se mantienen como un porcentaje más alto del fondo.
Veamos cómo se descompone realmente …
¿Qué es un fondo indexado igualmente ponderado?
Usemos el S&P 500 para este ejemplo. Usted sabe que el S&P 500 está compuesto por los 500 títulos más grandes de los Estados Unidos.
Actualmente, un fondo índice estándar S&P 500 (usemos SPY) tiene las siguientes 5 acciones principales:
- Microsoft (MSFT): 5.86%
- Manzana (AAPL) – 5.49%
- Amazon (AMZN) – 4.21%
- Facebook (FB) – 2,11%
- Alfabeto (GOOG) – 1,72%
Entonces, como puede ver, hay un porcentaje mucho mayor del fondo en múltiples acciones (y si lo nota, todas son acciones tecnológicas), lo que puede sesgar los rendimientos si estas acciones funcionan bien o mal. De hecho, esto ha sucedido con Apple: muchos grandes fondos indexados han crecido mucho más que el mercado, simplemente debido a la ponderación de Apple y Microsoft en sus carteras.
Veamos qué hace la ponderación igual. Uno de los fondos más populares igualmente ponderados es el ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP).
Si observa las tenencias de RSP, todas las acciones del fondo son del 0.22% porque el fondo está igualmente ponderado. Esto cambia la dinámica del rendimiento del fondo, porque ninguna participación individual puede exceder a los demás y el rendimiento se iguala.
Rendimiento de fondos indexados igualmente ponderados
El saldo que obtiene con un fondo de índice igualmente ponderado realmente entra en juego cuando realiza un seguimiento del rendimiento a lo largo del tiempo.
Aquí hay una comparación lado a lado de SPY y RSP de 2005 a 2015.
La línea roja es RSP, la cartera ponderada por igual, y la línea azul es SPY, la cartera ponderada de capitalización estándar.
Durante esta década, el RSP reportó 82.49% comparado con 64.41% para SPY durante el mismo período.
Sin embargo, si mira desde 2015 hasta 2020, probablemente fue impulsado por las acciones tecnológicas y, como tal, el fondo igualmente ponderado tuvo un rendimiento inferior al S&P 500:
La clave de este éxito es el equilibrio. En la parte superior, ninguna posición que pueda tener un rendimiento inferior puede reducir la cartera, mientras que en la parte inferior, las acciones de crecimiento más rápido ganan más peso que en un índice basado en la capitalización, que ha funcionado bien en de los últimos cinco años.
La clave es que las acciones más pequeñas proporcionan tanto crecimiento como las acciones más grandes, lo que puede funcionar bien durante ciertos períodos y trabajar en su contra durante otros períodos.
Desventajas de fondos indexados igualmente ponderados
El mayor inconveniente de los fondos de índice de igual ponderación es la mayor relación de gastos. Estos fondos tienen gastos más altos porque tienen costos diarios para mantener el equilibrio en su cartera. Por ejemplo, el ETF de EWMC tiene una relación de gastos del 0,538% en comparación con IWR, que tiene una relación de gastos del 0,19%.
Mientras que un ETF como SPY operará solo cuando ocurran cambios importantes, los fondos igualmente ponderados deben reducir continuamente las tenencias sobreponderadas para mantener el equilibrio. Piense en ello como un acto de reequilibrio diario de la cartera.
El segundo gran inconveniente de los fondos igualmente ponderados es que la brecha de rendimiento desaparece cuando se cambia de fondos de gran capitalización a fondos de mediana y pequeña capitalización. De hecho, los fondos de índice igualmente ponderados son básicamente de mediana capitalización y tienen un rendimiento inferior en el nivel de pequeña capitalización.
Fondos de igual peso
Aquí observamos el ETF Invesco S&P MidCap 400® Equal Weight ETF (EWMC) frente al iShares Russell MidCap ETF (IWR). Puede ver que en los últimos 10 años (vida total del fondo), el rendimiento de los dos fondos ha sido ampliamente igual, con un ligero rendimiento inferior del fondo igualmente ponderado, que ha sido amplificado en la crisis actual.
Durante el período, EWMC reportó 88.09% comparado con 119.40% para IWR.
Fondo de pequeña capitalización de igual peso
Aquí nos fijamos en el ETF S&P 600 Small Cap Equal Weight (EWSC) frente al iShares Russell 2000 ETF (IWM). Puede ver que el fondo igualmente ponderado en realidad tuvo un rendimiento inferior al índice de referencia en este caso.
Durante este período, ERWS reportó 30.12% en comparación con 70.24 %% para IWM. Esto representa un bajo rendimiento de más del 40%, sin contar la relación de gastos más alta.
Lecciones sobre fondos de índice de igual ponderación
La mayor lección aprendida es que, si está buscando un fondo de índice de gran capitalización, debe considerar un fondo igualmente ponderado, especialmente si le preocupa el rendimiento tecnológico. Estos fondos son perfectos para inversores de gran capitalización porque:
- Mitiga el bajo rendimiento de los títulos principales.
- Aumenta el rendimiento de los activos de "pequeña capitalización"
- Favorece el crecimiento de las existencias debido a la igual ponderación
En segundo lugar, hemos aprendido que estas reglas no se aplican a los fondos de índice de mediana y pequeña capitalización por las mismas razones. Los fondos igualmente ponderados no son buenas inversiones a nivel de pequeña capitalización porque:
- Las gorras pequeñas tienden a crecer extremadamente, y lo pierdes con la misma ponderación
- Desea mantener participaciones más grandes en fondos de pequeña capitalización, pero pierde
Por último, es importante tener en cuenta los mayores gastos al invertir en fondos indexados igualmente ponderados.
Fondos populares de índice de igual peso
Aquí están los fondos indexados ponderados iguales más populares, en caso de que desee invertir.
Capa larga
- RSP – ETF Invesco S&P 500 de igual peso
- QQEW – First Trust NASDAQ 100 Índice de igual peso
Capitalización media
- EWMC – ETF Invesco S&P MidCap 400 de igual peso
Pequeña tapa
- EWSC – ETF Invesco SmallCap 600 de igual peso
ETF sectoriales
- Materiales básicos – RTM – ETF Invesco S&P 500 Materiales de igual peso
- Consumo discrecional – RCD – Igual peso Invesco S&P 500 ETF para consumo discrecional
- Grapas de consumo – RHS – ETF de Invesco S&P 500 de igual peso para consumo
- Energía – RYE – ETF Invesco S&P 500 Equal Weight Energy ETF
- Servicios financieros – RYF – ETF de servicios financieros Invesco S&P 500 Equal Weight
- Healthcare – RYH – ETF de Invesco S&P 500 Equal Weight Health
- Industriales – RGI – ETF Invesco S&P 500 de igual peso industrial
- Tecnología – RYT – ETF Invesco S&P 500 Equal Weight Technology ETF
- Utilities – RYU – ETF de Invesco S&P 500 Equal Weight Utilities
¿Qué opinas de los fondos indexados igualmente ponderados? ¿Invierte en estos en su cartera?