Fondo de tipo variable | Que son y como funcionan


Fondos de tasa flotante

Diseñar una cartera bien diversificada es parte de cualquier buena estrategia de inversión. Y dependiendo de sus objetivos financieros y su situación de vida, un grupo de inversiones para agregar son fondos de tasa variable.

A pesar de su nombre, estos fondos suelen tener un precio muy estable. Esto se llama tasa flotante debido a las inversiones que tiene el fondo. Un fondo de tasa flotante también suele tener títulos de deuda senior.

La mayoría de sus rendimientos son similares a los de otros fondos de renta fija (como los fondos de bonos), pero podrían ofrecer rendimientos más altos. Por supuesto, una mayor rentabilidad suele significar un mayor riesgo. Y los fondos de tasa flotante no son una excepción. En este artículo, exploraremos qué son estos fondos y cómo funcionan.

Pila de capital

Para comprender los fondos mutuos de tasa flotante, primero debemos observar la pila de capital. La pila de capital es el arreglo de diferentes financiamientos de capital y deuda.

Los fondos en la parte superior de la pila tienen el mayor riesgo, mientras que los que están en la parte inferior tienen el menor riesgo. A medida que sube y baja en la pila, los retornos también disminuyen. A continuación se muestra un ejemplo de una estructura de pila de capital:

  • Equidad común
  • Acciones preferentes
  • Deuda de entresuelo
  • Deuda senior (es decir, bonos)

El riesgo en cada nivel se presenta en forma de evento de liquidación, que es otra forma de decir quiebra. Una vez que una empresa se declara en quiebra, sus activos deben liquidarse para pagar a los inversores en la pila de capital. Los pagos se dividen en un orden específico, que comienza con la deuda y termina con el capital.

En caso de quiebra, los acreedores se curan primero. Todo lo que queda va a los accionistas. Por supuesto, si no hay suficiente para tranquilizar a los acreedores, los accionistas no obtienen nada, que suele ser el caso.

Volver a un mayor riesgo equivale a mayores rendimientos. Los accionistas pueden participar en cualquier beneficio. Los tenedores de bonos solo reciben los pagos de sus cupones y no pueden participar en las ganancias. Por esta limitación, se mueven a la parte superior de la jerarquía de pagos de la pila de capital.

¿Qué son los fondos de tasa variable?

Los fondos de tasa flotante son principalmente fondos de deuda. Invierten en deuda corporativa. Esta es la deuda que se encuentra en la parte inferior de la pila de capital (es decir, deuda senior). A diferencia de una letra del tesoro, la deuda corporativa siempre conlleva algún riesgo. Esto es especialmente cierto en el caso de la deuda corporativa dentro de los fondos mutuos de tasa flotante, ya que a menudo invierten en empresas con poco crédito.

Si una empresa se declara en quiebra, no hay garantía de que la liquidación de sus activos pueda reembolsar a los bonistas. Los tenedores de bonos no solo pierden sus pagos regulares de cupones, sino que también pierden capital. Este riesgo crediticio es inherente a la inversión en deuda corporativa.

¿Cuáles son sus componentes principales?

Además de su riesgo crediticio, cualquier obligación de deuda que pague una tasa de interés fija ha heredado un "riesgo de tasa de interés". En otras palabras, podría ser un perdedor si las tasas de interés suben mientras está estancado a una tasa más baja.

Sin embargo, los fondos mutuos de tasa flotante pueden mitigar este "riesgo de tasa de interés" invirtiendo en títulos de deuda que ofrecen tasas de interés variables. Dos elementos de estos fondos mueven las tasas hacia arriba y hacia abajo. Ambos se detallan a continuación.

1. Restablecer con frecuencia las tasas según las tasas de interés más recientes

En comparación con la mayoría de los fondos de bonos (que normalmente tienen una canasta de deuda de tasa fija), los fondos de tasa flotante se invierten en préstamos de tasa variable. Las tasas de estos préstamos subyacentes generalmente se ajustan cada 30 a 90 días, lo que reduce significativamente la exposición a las tasas de interés.

Un inversor puede emular esta estrategia vendiendo bonos y comprando nuevos con frecuencia. Esto les permitiría participar de forma continua a las tasas de interés vigentes. Sin embargo, esta estrategia lleva tiempo y aumentaría los costos de transacción.

Un fondo de tasa flotante hace lo anterior sin la participación de los inversores o sin aumentar los costos de transacción. A continuación, se muestran ejemplos de fondos de tasa flotante que invierten en deuda corporativa:

  • Blackrock Floating Rate Income Fund (BFRIX) – Rentabilidad a un año: 0,96%, ratio de gastos: 0,71%
  • ETF de bonos de tasa flotante de iShares (FLOT) – YTD Rendimiento: 0,78%, tasa de gasto: 0,20%
  • ETF de tasa flotante de grado de inversión Bloomberg Barclays de SPDR®: rendimiento a un año: 0,68%, índice de gastos: 0,15%

Puede comenzar a invertir en cualquiera de estos fondos simplemente abriendo una cuenta con uno de los principales corredores en línea. Y los clientes de Fidelity pueden invertir en su fondo de tasa flotante interno: FFRHX.

2. Instrumentos de deuda subyacentes basados ​​en un tipo de referencia variable

La tasa de referencia para un fondo de tasa flotante puede ser la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) o la tasa de la FED. Luego se agrega una prima a esta tarifa base y esto es lo que se cobra a las empresas.

Existe otro tipo de fondo mutuo de tasa flotante que invierte en letras del tesoro a corto plazo en lugar de títulos de deuda corporativa. Es publicado por WisdomTree y se llama Wisdom Floating Rate Treasury Fund.

  • Fondo del Tesoro de Tasa Flotante Wisdom (ISFR) – Rentabilidad a un año: 0.58%, Tasa de gasto: 0.15%

Debido a que este fondo invierte en letras del tesoro, no asume el mismo riesgo crediticio que los fondos de tasa flotante que invierten en deuda corporativa.

en relación: Cómo crear una cartera de bonos diversificada

Pensamientos finales

Con la reciente caída en las tasas de interés de las cuentas de ahorro, certificados de depósito y otras cuentas de depósito, es posible que muchos inversores estén buscando inversiones de renta fija que ofrezcan mejores rendimientos. Los bonos de tasa fija podrían ser una opción. Pero corren el riesgo de perder valor, siempre y cuando el interés aumente en el futuro.

Los fondos de tasa flotante ofrecen una tercera opción. Es posible que puedan ofrecer mejores tarifas que las cuentas de depósito. hoy con menos riesgo de perder su valor si las tasas de interés suben mañana. Sin embargo, como estos fondos tienden a invertir en prestatarios con poco crédito, también son más riesgosos que los fondos de bonos tradicionales.

Vale la pena considerar los fondos de tasa flotante como una alternativa a algunas de las tenencias de bonos en su cartera para aumentar potencialmente los rendimientos. Solo tenga en cuenta que estas también son inversiones más riesgosas que otros fondos de renta fija.

Este riesgo agregado también significa que los fondos mutuos de tasa variable no son buenas alternativas al efectivo. Si está buscando un mejor rendimiento de sus ahorros de emergencia, considere abrir una cuenta de ahorros de alto rendimiento.

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